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KK集团的名字可能并不为公众所熟知。 但其精品集合店KKV、KK Hall、美妆集合店THE 、时尚集合店X11在很多大型商场、商业中心都可以看到。qUO微商品牌网

超大的店面空间、一整面彩虹色的展示墙、实惠多样的商品、全自助购物服务，这些品牌集合店成为了年轻人眼中的宝藏杂货店和网红打卡地。过去两年。qUO微商品牌网

牢牢抓住年轻人的心，KK集团在时尚零售市场狂奔。 从2018年到2021年上半年，其门店从80家增至640家，GMV从1.88亿跃升至22亿，营收增长十倍。qUO微商品牌网

表面上她看起来像一个网红，但在幕后，生意其实并不好做。 在DTC（直接面向消费者）模式成本高、毛利低、投资周期长的情况下，网红流量不足以给KK集团带来利润。 随着门店的扩张，KK集团的亏损迅速扩大。 仅今年上半年，亏损就高达44亿，比去年全年还要多。qUO微商品牌网

KK集团仍在寻求规模化以降低成本、实现利润的道路上。 然而，抓住消费偏好快速变化的年轻人并实现潮流零售模式的可持续运营并不容易。qUO微商品牌网

站在新消费、新零售的前沿，KK集团曾经像拳击手一样四处出击，在精品生活、美妆、时尚玩具等领域疯狂抢生意。 如今，这只独角兽也不得不面临前狼后虎的困境。 已经推出的名创优品和泡泡玛特仍然占据行业头把交椅。 同样擅长网红营销和社交场景营造的华美、黑洞、WOW、喜然等新品牌集合店开始重新崛起，并深深扎根市场。 受到资本青睐。qUO微商品牌网

上市后，KK集团或许需要有更大的危机感。qUO微商品牌网

KKV半年卖出10亿，qUO微商品牌网

公司还没赚钱qUO微商品牌网

“逼真的解友杂货店”、“无尽的宝藏世界”、“潮玩爱好者的天堂”……这些都是年轻人在种草平台上给KKV、THE 、X11贴上的标签。qUO微商品牌网

KK集团的品牌零售店都充满社交属性。 四大集合店品牌在小红书上的草根笔记多达16万条。qUO微商品牌网

每家调色店里，都有一面彩虹色的美妆蛋墙。 当女孩走进店里，没有人不会多看几眼，然后拿出手机拍照打卡； 作为KK店的升级版，KKV主色调是温暖的亮黄色，就像一个超级大的容器，里面装满了美妆、家居、配饰、零食等优质商品，让人舍不得空走——递给； X11旗舰店更像是一个时尚展会，酷炫的工业风设计、超长的盲盒墙、巨型货架和各大IP爆款，成为潮流玩具爱好者的快乐星球。qUO微商品牌网

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“好看、好逛、好买”让这家新零售领域的独角兽狂奔。 过去六年，KK集团开设了680家门店。 旗下四大零售品牌涵盖美妆、时尚玩具、食品、家居、文具等18个品类，提供超过20,000个SKU。qUO微商品牌网

招股书显示，KK集团2018年至2020年GMV复合增长率高达246.2%。 2018年，拥有80家门店的KK集团总GMV仅为1.88亿。 不过，今年上半年，640家门店创造了超过22亿的GMV，与去年几乎持平。qUO微商品牌网

品牌方面，近三年半收入增长最快、占比最高的是2019年推出的KKV，其次是THE 。 2020年推出的X11增长缓慢。 KKV 的前身 KK Hall 因门店削减而营收下滑。 今年上半年，KKV、、KK 和X11分别贡献了KK集团收入的62.3%、27.4%、7.1%和2.7%。qUO微商品牌网

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四大品牌贡献收入来源/KK集团招股书qUO微商品牌网

然而，GMV和营收快速增长的背后，指数级扩大的亏损暴露了KK集团的经营焦虑。qUO微商品牌网

招股书显示，2018年至2021年上半年，KK集团营收分别为1.6亿、4.6亿、16.5亿和16.8亿，毛利率分别为32%、27%、30%和36%，但其损失分别达到8000万、5亿、20亿和44亿。 仅今年上半年的亏损就比去年多了一倍多。qUO微商品牌网

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KK集团经营状况来源/KK集团招股书qUO微商品牌网

持续亏损与门店扩张不无关系。 KK集团在招股书中对此解释道：“由于持续投资开发零售品牌组合和扩大门店网络，公司持续亏损，但公司盈利能力正在改善，调整后净亏损率逐渐下降。 ”qUO微商品牌网

百联咨询创始人庄帅分析，KK集团亏损的原因是规模效应尚未形成，采购成本、运营成本、管理成本较高，而实体店在租金、人工等方面有固定投入。还款周期需要三五年甚至更长，而KK集团显然还没有完成。qUO微商品牌网

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上海博盖咨询创始合伙人高剑锋表示，KK集团持续亏损的根本原因在于其自身的潮流零售模式。 “KK集团定位为潮流零售商，由于卖的是潮流产品，所以每个SKU的数量不会很大，销售成本自然会很高，也需要紧跟潮流，不断切换更新“库存量大，会导致库存增加。一旦市场下滑或者消费不振，再加上毛利率较低，亏损就在所难免。”qUO微商品牌网

高剑峰指出，这类业务注定会出现较大的经营波动。 “即使现在盈利，未来也会有更大的亏损风险。”qUO微商品牌网

值得注意的是，2019年至2020年，KK旗下品牌零售店加盟商数量从164家快速增长至424家，而自营店仅增加85家。但从2020年到2021年上半年，自营店增加到了156家，却关闭了72家加盟店，直接导致亏损额全面翻倍。qUO微商品牌网

加盟商来来去去，再次证明这家去年增长最快的潮流零售商不仅整体亏损，单店盈利能力也不尽如人意。 然而，站在IPO的门口，KK集团必须继续开店。 截至招股书数据统计截止日期2020年6月30日，KK集团已新开门店40家，预计今年和明年在中国将分别新增290家和270家新店。qUO微商品牌网

新零售独角兽，真的身价200亿吗？qUO微商品牌网

上市前，KK集团作为新零售领域的现象级企业，一直备受资本关注。qUO微商品牌网

招股书显示，近6年来，KK集团已完成7轮超40亿元融资，参与投资方包括深创投、光明资本、经纬创投、吾悦资本、CMC资本、黑蚂蚁资本、中电资本等。首都。 、中信证券、京东等多家知名投资机构和互联网巨头。 今年7月最新一轮融资后，其估值高达200亿。qUO微商品牌网

为何资本青睐KK集团？qUO微商品牌网

据投中网报道，经纬中国曾表示，投资KK是对其快时尚运营模式、产品选择、供应链和信息技术能力的认可，使其在库存、SKU等方面的管理效率高于KK传统门店的模式运行还过得去，可以快速复制。qUO微商品牌网

KK集团的创始人和合伙人对自己所做的年轻人事业也相当有信心。qUO微商品牌网

他们认为KK集团重构了有别于传统零售模式的人、货、场：将目标消费群体定位为14-35岁的年轻人，尤其是女性，利用数据驱动、买手团队精选、品牌直接采购，打造社交场景解忧美妆店，全民免费试用，BA不间断自助购物。qUO微商品牌网

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KK集团创始人吴月宁在接受中欧商业评论采访时表示，KK的价值在于作为连接新消费群体、新消费品牌的新渠道。qUO微商品牌网

但事实上，调色师和KKV吸引年轻人的能力可能并没有他们想象的那么大。qUO微商品牌网

吴月宁曾表示，集合店对于年轻人来说是一种比较稀缺的体验。 “如果他们看到一家店好看，产品也好，这是一种比较难得的体验，值得拍照发在社交媒体上，他们就会愿意来。 ”。qUO微商品牌网

但网红运营产生的流量能在多大程度上转化为销售额，尚不得而知。 据消费者侦探报道，KK集团旗下品牌集合店普遍在开业首月表现非常出色，但复购率极低，第二个月业绩下滑严重。qUO微商品牌网

11月5日晚，凯波罗财经走访北京富力广场店发现，店内客流量并不多。 销售的品牌以KISS ME、ETUDE、THE SEAN等日韩化妆品为主。 既有智优泉、火烈鸟等国货化妆品，也有kiko、wet n wild等平价欧美品牌。qUO微商品牌网

“我进来逛了逛，但最后什么也没买。” 一位消费者告诉开博路财经，店里的产品和价格对他来说没有吸引力。 “这里很多日韩化妆品早已过时，像Kiko这些相对小众的欧美品牌都有网上旗舰店，并提供折扣。”qUO微商品牌网

“年轻人的消费偏好变化太快了。” 高剑锋分析了菠萝金融的开业情况。 面向年轻人的品牌集合店没有产品可持续销售的护城河。 如果不能顺应潮流选择产品，很容易被淘汰或边缘化。qUO微商品牌网

但另一方面，如果产品更新过快，又会增加公司的运营成本。 “在KPI的驱动下，门店规模一旦扩大，就必须卖热门产品，增加销量。但如果想买主流产品，消费者显然有更好的渠道选择。”qUO微商品牌网

在高剑锋看来，KK集团当前最重要的问题是如何解决潮流零售模式下运营的可持续性问题。qUO微商品牌网

庄帅认为，KK集团的垂直品类零售业务未来必然面临更多考验。 “比如KK集团的集合店都是大中型店，选址困难；而直营模式下的初期投资高、回款周期长也会成为公司面临的问题。”qUO微商品牌网

此外，他指出，规模化也将为企业管理带来更大的挑战。 “在中国，不同地区的文化差异、语言差异、消费习惯都有很大差异，这将对产品采购、品类管理、买手选择、人员组织以及买手、店长等人才储备提出更高的要求。 ，很可能跟不上扩张的速度。”qUO微商品牌网

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KK如何在被围困的情况下继续讲述故事？qUO微商品牌网

KK集团讲述的是一个踩风的故事。qUO微商品牌网

2014年，进口商品消费爆发式增长，KK Hall开始涉足食品、个护、美妆等多个品类的零售业务。qUO微商品牌网

2019年，作为KK 的更新迭代，KKV以更年轻的品牌定位、更现代的门店风格、更精选的产品品类出现在大众面前，并迅速成为网红。qUO微商品牌网

随着新消费浪潮的到来，KK集团紧抓美妆和时尚玩具两大趋势，推出平价美妆集合店品牌THE 和时尚玩具集合店品牌X11。qUO微商品牌网

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KK集团旗下四大零售品牌概览qUO微商品牌网

资料来源/KK集团招股说明书qUO微商品牌网

这家新零售独角兽的来袭，让屈臣氏、丝芙兰等传统零售品牌措手不及。 但KK集团并不是唯一抓住机遇并崛起的企业。qUO微商品牌网

据弗若斯特报告显示，2016年至2020年，中国时尚零售市场年复合增长率达10.7%，预计2025年GMV总额将达4750亿元。但市场集中度并不高。 行业前五的GMV约占总GMV的15.6%。 这意味着更多的进入者仍有机会获得市场份额。qUO微商品牌网

在精品集合店领域，行业前五名占据了17.8%的市场份额。 但目前共有388家门店的KKV和KK Hall的市场份额仅为1.8%左右。qUO微商品牌网

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KKV和KK Hall*的竞争对手是去年在美股上市的名创优品。 拥有4749家门店的名创优品，在快速扩张后分担后端成本并增加利润，最终在2021财年第四季度扭亏为盈。qUO微商品牌网

调色师在美容零售领域也面临着激烈的竞争。qUO微商品牌网

艾瑞咨询发布的《中国美妆集合店行业报告》显示，2020年国内新增美妆集合店占整体美妆集合店市场规模的7.6%，预计2023年将提升至15.8%，市场规模预计将达到1300亿。qUO微商品牌网

2019年至今，华美、黑东、WOW、熙然等一批新美妆集合店不断在资本市场争夺一席之地，并获得高瓴创投、真格基金等知名投资机构的认可。 青睐。qUO微商品牌网

这些新美妆集合店瞄准年轻女性消费群体解忧美妆店，同时也擅长线下打造社交场景、线上进行网红营销。 正如粉色少女心的调色师一样，颓废的工业风、科技艺术风格的黑洞也是小红书网红的热门之地。 从选品上来说，华美、黑东卖的大牌小样甚至比调色师平价的彩妆更有吸引力。qUO微商品牌网

在中国数百亿的时尚零售市场，X11想要抢夺泡泡玛特、TOP TOY等行业龙头企业的业务。qUO微商品牌网

但与这些拥有自有IP的潮牌相比，X11作为集合店，只能通过不断获得外部IP授权来拓展品类和IP类型，对营收和利润的贡献很小。 KK集团招股书显示，去年和今年上半年，X11仅分别贡献了1000万和4600万的营业额。qUO微商品牌网

不少分析人士认为，KK集团的品牌集合店想要脱颖而出，需要更加差异化的产品、服务和运营。qUO微商品牌网

“实体店想要盈利，首先要生存，从目前行业竞争形势来看，只有采取差异化经营，才能生存。” 庄帅表示，KK集团的品牌集合店想要在年轻人市场中生存并占有一席之地，在选址、稀缺产品、专业服务、店面设计等方面还有很长的路要走。营销创新。qUO微商品牌网

高剑锋的观点是，KK集团或许可以在内部成立第二事业群，打造一些更加创新、非主流、前沿的集体零售店，在产品大规模进入消费者视野之前引入集装箱。qUO微商品牌网

“毕竟对于垂直品类集合店来说，一旦变得平庸，就是最大的风险。” 他坦言。qUO微商品牌网

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