一年亏了近百亿！蔚来汽车暴跌21%，国开行子公司公告减仓，国产新能源汽车前景如何？U0Q微商品牌网

来源：证券时报U0Q微商品牌网

受财报不及预期影响，隔夜美股开盘后，蔚来汽车跳空低开18%，截至收盘，跌21.16%，报8.01美元，市值缩水21.92亿美元，折合人民币146.99亿元。U0Q微商品牌网

北京时间3月7日晚，截至截至发稿，蔚来股价延续前一日的跌势，盘前跌3.12%。U0Q微商品牌网

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蔚来汽车卖得越多，亏得越多？▲▲▲U0Q微商品牌网

北京时间3月6日早间，蔚来汽车发布了2018年第四季度及全年未经审计财报。财报显示，2018年全年蔚来实现营收49.51亿元人民币，其中第四季度营业总收入为34.36亿元人民币，环比增长了133.8%。U0Q微商品牌网

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2018年蔚来净亏损达到了96.39亿元人民币，同去年相比增长了92.0%。其中第四季度净亏损为35.03亿元人民币，同比增长了106.1%。U0Q微商品牌网

同时，蔚来还在财报中表示，将终止上海嘉定工厂的计划，未来继续与江淮汽车合作走代工路线。蔚来表示，公司相信现有的合肥江淮蔚来基地能够满足未来2至3年的产能需求。U0Q微商品牌网

现金流吃紧或是蔚来中止上海嘉定工厂的原因之一。蔚来财报显示，截至2018年12月31日，蔚来汽车现金及现金等价物，限制性货币资金和短期投资的余额为83亿元人民币。U0Q微商品牌网

2018年6月，蔚来首款量产车ES8下线并交付，这也是蔚来的唯一一款汽车，随后月产量逐步攀升至8月1068辆。财报显示，去年Q4蔚来ES8交付数量为7980辆，环比增长144%，2018年全年蔚来ES8总交付量为11348辆。U0Q微商品牌网

不过，今年的数据却不容乐观。财报数据显示，蔚来汽车2019年1月和2月仅分别交付1805辆和811辆，超预期下滑。司预计2019年第一季度ES8交付3500到3800辆，同第四季度相比减少约56.1%到52.4%U0Q微商品牌网

对此，蔚来首席财务官谢东萤表示，2019年第一季度交付量下滑超预期，有一部分原因在于2019年中国电动汽车补贴减少的预期，使去年年底交付提速，此外，元旦和春节假期期间的季节性因素也造成一季度交付量下滑。U0Q微商品牌网

不过，对于今年二季度的交付量，谢东萤也并不乐观。他表示，由于对2019年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望，预计蔚来2019年第二季度的交付量仍会较低。U0Q微商品牌网

财报发出后，蔚来3月6日盘前跌16.24%，美银美林将蔚来的评级从中性下调至跑输大盘，目标价从8美元调低至6.80美元。U0Q微商品牌网

截至收盘，蔚来跌21.16%，报收8.01美元/股，总市值81.67亿美元，市值缩水21.92亿美元，折合人民币146.99亿元U0Q微商品牌网

昨日晚间，港股上市公司国开国际投资有限公司公告称计划出售所持蔚来全部股份。U0Q微商品牌网

国开国际投资表示，计划透过公开市场基于当时市况以不低于每股7.15美元的价格出售公司持有的蔚来汽车共467万股，占蔚来汽车本公告之日已发行股本约0.44%。出售完成后，集团将不再持有任何蔚来汽车美国预托证券。U0Q微商品牌网

公司预计出售蔚来汽车股票将会为公司产生839万美元（不包括交易成本）的收益。U0Q微商品牌网

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资料显示，国开国际投资是国家开发银行的全资附属公司，为国开行寻找及落实海外投资机会，整合并管理国开行现有海外资产投资。U0Q微商品牌网

华金证券分析师林帆认为，市场及业内对造车新势力的未来发展存在较大的分歧。以蔚来为代表的造车新势力要想取得成功，必须短期内必须打破卖车越多亏损越大的盈利魔咒，消除投资人及消费者对其模式的质疑。U0Q微商品牌网

特斯拉大降价 国内车企承压▲▲▲U0Q微商品牌网

作为一家定位高端市场的电动车制造商，蔚来常常被对标特斯拉。近日来，特斯拉动作频频，上海超级工厂开工、Model 3登陆中国市场、大幅度降价等动作成为市场关注的热点。U0Q微商品牌网

2019年1月，特斯拉上海超级工厂破土动工，预计今年竣工年底投产。埃隆·马斯克表示，该工厂主要用于生产特斯拉Model 3入门款车型，未来还将承担Model Y和电动卡车的产能，实现在中国的本土化生产。U0Q微商品牌网

2月22日，特斯拉入门款车型Model 3正式登陆中国市场。随后特斯拉宣布，全系车型大幅调价，其中，Model 3降价区间为2.6万元至4.4万元、Model S降价区间为1.13万元至27.75万元、Model X降价区间为17.45万元至34.11万元。Model X P100D降价幅度达到34.11万元。U0Q微商品牌网

面对特斯拉大幅度降价行为，蔚来创始人兼董事长李斌表示，蔚来不会采用降价的方式扩大市场。“我们看到了我们的竞争对手最近有多次的降价行为，我们认为也许是竞争的压力，事实上一直降价对品牌、对消费者的忠诚度是极大的伤害。从长期来讲，降价不是我们扩大市场的策略，我们会通过服务的创新增加用户忠诚度和满意度。”U0Q微商品牌网

对于特斯拉对国产新能源汽车的威胁，车和家CEO李想明显表现得更为忧虑，李想在微博表示“看到国内不少有头有脸的汽车品牌，推广电动车的时候还在用60等速宣传自己的续航里程，甚至直接把这样的虚假续航里程数字贴在车屁股上。各位汽车行业的前辈和大哥们，特斯拉都已经打到家门口了，按照目前的汇率，国产Model 3铁定直接卖到25-27万起，咱们就别再搞这些宣传手段自嗨了。”U0Q微商品牌网

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特斯拉为何推出一系列动作？国金证券分析，特斯拉正值实现盈利、释放产能、扩张市场关键时点，Musk也由Engineer思维向Sales思维转变，打出了“降价+推出基础版Model3+关门店+升级智能驾驶”亮家底的组合拳。若一切顺利，特斯拉或完全摆脱以往的生存考验，但同时也承担着运营的巨大风险。U0Q微商品牌网

华融证券表示，中国是特斯拉的重要市场，销量占比高达30%，为了避免高额的关税，特斯拉已在国内开工建厂。特斯拉量产时点与国内补贴完全退出时间节点接近，国内车企部分车型补贴前售价与特斯拉接近，或将面临较大竞争压力。U0Q微商品牌网

新能源汽车赛道竞争激烈▲▲▲U0Q微商品牌网

近几年，除了比亚迪、一汽等传统车企发力新能源汽车，蔚来、恒大、宁德时代等新的入局者加入，汽车行业一时间内也涌现出了很多新的品牌，在走大街上总能看到很多不认识的新汽车标志。U0Q微商品牌网

一方面，部分的传统车企生存处境艰难，面临销量下滑压力，例如2018年捷豹路虎在全球的销量下滑，第三财季中，捷豹路虎亏损达到40.6亿美元。U0Q微商品牌网

而国内的老牌车企同样面临转型与业绩下滑的压力，自2017年来，海马汽车销量不断下滑，2019年1月份销量甚至大幅下降87.45%至1327辆，2018年净利润预亏12亿元至18亿元。对此，海马试图向新能源汽车转型自救，成立海南海马小明新能源科技有限公司，加速新能源汽车的研发。U0Q微商品牌网

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2018年比亚迪共计销售新车52.07万辆，同比增长27%。但近日比亚迪公布的业绩快报显示，2018年归属于上市公司股东的净利润仅为279万元，同比下滑31.37%。在销量上涨利润却下滑的财报前，外界对其新能源事业发展模式产生了疑虑。U0Q微商品牌网

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2017年底，财政部、国家税务总局、工信部、科技部联合发布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置新能源汽车免征车辆购置税。U0Q微商品牌网

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2019年政府工作报告指出，将稳定汽车消费，继续执行新能源汽车购置优惠政策。目前，虽然政府表示会继续补贴支持新能源汽车的发展，但是随着补贴的数额不断在减少，车企面临压缩成本与提高销量的双重压力。U0Q微商品牌网

对此，全国人大代表、上汽集团董事长陈虹在十三届全国人大二次会议上海代表团开放团组上发言表示，建议政府尽快研究制定2020年以后的新能源汽车政策，建议免征新能源汽车购置税延续至2025年以后，对新能源汽车继续不限行不限制，加大对充电桩等基础设施建设的支持力度，引导鼓励更多企业参与充电桩建设。U0Q微商品牌网

招商证券分析，2019年是电动车行业的转折点，补贴降幅可能较大，带动行业提前进入微补贴时代，国内新能源行业更大范围的洗牌即将到来，洗牌预计将持续到补贴结束，最终市场化淘洗出来的巨头才有可能与国际主机厂竞争。特斯拉加速降价以及国产化提速会倒逼整个电动车产业的质变，不久将来会有性价比极高的电动车面世。U0Q微商品牌网