10月16日，天风证券发布房地产行业9月月报。1JZ微商品牌网

　　住房交易市场： 9 月销售分化明显，一线城市边际转冷，低能级城市边际向下料仍将拖累全国。9月我们重点跟踪 35 所大中城市一手房合计成交 23.25 万套，环比上升 23.42%，同比上升 22.39%，累计同比上升 11.33%，比上月上升 11 个 PCT，其中一线、二线、三线、四线城市年初至今累计同比增速分别 12.63%、21.09%、4.88%、-3.5%，比上月分别变动-5.5、6.5、21.9、-11 个PCT。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-29.24%、0.79%、21.15%、19.72%。样本城市一手房成交面积达 2447.07 万方，环比上升 20.85%，同比上升 25.46%，累计同比上升13.96%，比上月上升 3.1 个 PCT，其中一线、二线、三线、四线城市年初至今累计同比增速分别14.86%、23.52%、6.92%、-1.01%，比上月分别变动-6、7、4.3、-10.4 个 PCT。二手房市场持续低温，一二三线交易量均为负增长，我们跟踪的 14 个城市二手房成交合 4.9 万套，环比下降5.63%，同比上升 9.02%，累计同比下降 4.93%，比上月提升 0.8 个 PCT，其中一线、二线、三线城市累计增速分别-8.45%、-1.35%、-22.55%，分别变动 1.1、0.7、1.6 个 PCT。1JZ微商品牌网

　　土地交易市场：市场供需双方同比均出现下跌，溢价率继续下探。9 月 100 城土地供应建筑面积合计 10057.56 万平方米，环比下降 29.25%，同比下降 32.93%，累计同比增速为-1.07%，比上月变动 0.18 个百分点。本月 100 城土地成交建筑面积合计 7747.28 万平方米，环比上升 0.12%，同比下降 28.03%，累计同比增速为-2.6%，比上月变动-2.23 个百分点。本月 100 城土地成交楼面均价 3571.8 元/平方米，溢价率为 6.6%、环比上月下降 2.05%，其中一线、二线、三线成交溢价率分别为 2.8%、6.5%、10.9%，环比上月变动分别为 2.1%、-0.1%、-2.7%。本月 100 城土地成交楼面均价 3571.8 元/平方米，溢价率为 6.6%、环比上月下降 2.05%，其中一线、二线、三线成交溢价率分别为 2.8%、6.5%、10.9%，环比上月变动分别为 2.1%、-0.1%、-2.7%。1JZ微商品牌网

　　资金层面：个人住房贷款利率，苏州、天津等热点城市贷款利率有所下浮，部分原本利率较高的城市如武汉、南京、长沙等利率有所上调。针对公司方，9 月非银贷款大幅缩减，跌幅继续扩大，信用债、海外债单月大幅收缩。本月非因贷款(不含信托融资)473 亿元，同比增速为-50%，降幅比上月增速扩大 42 个 PCT，其中信用债、ABS(不含供应链)、海外债单月融资规模分别为 411.3亿、59.1 亿、3 亿，同比增速分别为-40.6%%、-74%、-91%，比上个月分别变动-39、-5、-21 个 PCT。1JZ微商品牌网

　　政策层面：自 9 月 11 日银保监会领导讲话针对地产融资主要压降违规“输血”，而非此前的总量控制，融资政策底基本确认，融资环境边际回暖；10 月起开始执行 LPR 机制下房贷利率，短期房贷利率保持稳定，长期有望跟随 1 年期 LPR 持续下行。北京、上海地改革前后房贷利率基本一致。1JZ微商品牌网

（原标题：天风证券：低能级城市边际向下，百强韧性犹在，重视地产股四季度业绩和估值双升） 1JZ微商品牌网