原标题：机构建言白酒股2020年投资策略：降低预期 看好高端酒 PGd微商品牌网

　　上周(12月2日-12月6日)，受白酒消费税负没有增加这一利好影响，白酒板块止跌回升，上涨2.97%。PGd微商品牌网

　　随着春季即将临近，经销商开始打款备货，为旺季做准备。中泰证券范劲松团队指出，在春节白酒消费越来越集中、占比越来越高的背景下，短期主要看春节备货情况，重点关注酒企库存水平，大多酒企2019年库存低于2018年，因此备货库存压力不大，春节动销预计偏积极。预计各家酒企有望理性调低2020年增长目标，2020年目标实现概率更大，板块确定性更高。PGd微商品牌网

　　范劲松团队表示，从中长期角度来看，行业结构性机会明显，长期最看好高端白酒，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、口子窖、洋河股份等标的。PGd微商品牌网

　　对于2020年白酒板块走势，国盛证券分析师符蓉指出，2019年以来，白酒行业分化更明显、品牌张力愈发显现，2020年需要关注低估值标的是否有反转和变化的机会。此外，消费者对茅台价格的心理认知提升，对高端白酒的价盘有一定的支撑，对五粮液站稳千元价格带和国窖1573价盘提升同样有正面作用。PGd微商品牌网

　　符蓉认为，投资者如果能降低预期收益率，白酒板块配置价值依旧明显。在外资持续流入的大背景下，行业估值中枢有望与国际接轨。行业挤压式增长不变，名酒龙头稳健性较强。标的方面，符蓉建议关注低估值有边际变化的洋河股份、口子窖、古井贡酒，继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。PGd微商品牌网

　　安信证券苏铖团队认为，白酒结构性景气背后体现了消费升级的基本逻辑和部分价格带“刚需”逻辑。“刚需”逻辑来自三个方面：一是低端刚需，大众主流低档光瓶酒高频次低单价，消费者集中于县乡农村和城市低收入人群及流动打工人口；二是大众主流中档，价格在100元-300元，涵盖二三四线城市居民大部分消费场景，200元中枢价格带放量增速更快；三是高端刚需，以高端社交为主要应用，涵盖部分投资和收藏需求。从白酒周期更迭情况来看，核心刚需及主流价格带的抗风险能力和恢复能力更强。PGd微商品牌网

　　在投资标的方面，苏铖团队建议配置“行业+香型”双重龙头“茅五汾”，其中，汾酒正在进行的全国化和品牌复兴，最值得期待。此外，建议关注泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业等优质标的，关注主动调整的洋河股份。PGd微商品牌网